星速优配盘前：纳指期货涨0.03% 市场等待鲍威尔讲话

　　美股股指期货周二盘前涨跌互现，黄金的史无前例涨势继续上行，价格直逼3800关口。市场等待今日美联储主席鲍威尔的讲话。

　　截至发稿，道指期货涨0.1%，标普500期指跌0.01%，纳指期货涨0.03%。

　　现货黄金突破3，770美元，正迈向自2020年以来的最佳单月表现。周二，彭博报道称中国人民银行正寻求成为外国主权黄金储备的托管方，并游说友好国家购买黄金并存放在中国境内，这一消息为金价再添动力。

　　彭博指出，这一举措将提升北京在全球金融体系中的作用，并推进其减少对美元和美国、英国和瑞士等西方金融中心的依赖的目标。随着各国央行为应对地缘政治风险而加大黄金购买力度，中国人民银行旨在为这一重要的经济缓冲提供一个安全的避风港。

　　对于潜在客户来说，中国的金库或是一个具有吸引力的选择，不仅可以增持储备，还能帮助规避被切断全球金融市场的风险。自2022年俄乌冲突爆发后，美国及其盟友冻结俄罗斯外汇储备，各国央行加快了黄金购买。

　　欧洲股市上涨0.5%，其中公用事业板块表现突出。德国DAX指数上涨0.5%，法国CAC 40指数上涨0.7%。不过，荷兰芯片设备制造商ASML下跌1.2%，限制了涨幅。

　　数据显示，欧元区私营部门扩张速度创16个月新高，德国服务业表现优异，抵消了法国的下滑。

　　稍早在亚洲，芯片板块受益于科技股需求。韩国股市上涨0.5%，本月已累计上涨逾9%。日本因假期休市，但日经指数9月迄今上涨6.5%。中国蓝筹股收复跌幅转为持平，过去几日因流动性推动的涨势有所减弱。MSCI日本以外亚太股指当日小幅收涨，本月仍上涨5.5%。

　　美股犹豫不决

　　美国股指期货盘前走势犹豫不决，延续过去两个交易日的模式，最终仍可能转为进一步上涨。标普500指数期货基本持平，纳斯达克期货微升0.03%，此前隔夜两者均创下新高。英伟达在周一大涨后盘前下跌0.6%。

　　此前英伟达宣布将向OpenAI投资高达1000亿美元，首批数据中心设备预计在2026年下半年交付。科技股看似不可阻挡的上涨吸引了动量基金和期权交易者的资金，并推动更广泛的指数走高。

　　德意志银行分析师表示：“推动股市上涨的主要是‘七巨头’科技公司。”他们指出，美国股市的上涨格局与2023和2024年非常相似，年度涨幅依然主要依赖少数几只大盘科技股。

　　Pepperstone研究主管Chris Weston指出，投资者正通过买入黄金对冲股票风险。黄金价格创下3，790美元的历史新高，本月至今已上涨近9%。

　　随着美国快速降息预期升温，投资者正蜂拥进入黄金市场，提高了无息资产的吸引力。在地缘政治动荡以及特朗普政府向美联储施压要求降息、引发通胀担忧的背景下，黄金的避险需求也在增强。

　　市场等鲍威尔讲话

　　交易员正等待美联储主席鲍威尔周二讲话，以寻求新的政策信号。同时，随着财报季临近，股市也将迎来下一次重大考验。本周还将进行三场短期国债拍卖，首先是690亿美元的两年期国债。

　　尽管美联储内部释放信号不一，但市场依然坚定押注宽松。新任美联储理事斯蒂芬·米兰周一呼吁大幅降息，但三位美联储同僚则认为央行需要在通胀问题上保持谨慎。

　　全球股市因美联储上周降息后进一步宽松的预期而获得支撑。期货显示，10月再降息25个基点的概率约为90%，12月再降息的概率为75%。

　　全球债市走强，10年期美债收益率下滑2个基点至4.13%。美元走势趋稳，主要货币变动不大。

　　Pepperstone研究策略师Ahmad Assiri写道：“跨资产格局正由两股力量塑造：一是以英伟达在人工智能领域的巨大影响力为代表的科技情绪，二是围绕美联储独立性的政策审视。股市仍然保持积极倾向，美元难以找到上行动力，而黄金则已确立为市场最具吸引力的锚点。”

　　小摩：美股回购潮或见顶

　　小摩策略团队最新发出的声音，把“现金”两个字推到了舞台中央。过去十二个月，美股公司宣布的回购规模逼近9600亿美元，创下纪录，相当于过去三年均值6440亿美元的1.5倍；实际执行额也同步高增，若下半年节奏不变，全年回购金额将首次突破万亿美元。

　　如此盛况，核心推手并不是“讲故事”，而是实打实的现金流：上半年标普500盈利预测被连续上调，2025年每股盈利预期从255美元抬到269美元，自由现金流收益率（剔除金融）仍稳在3%以上，为回购提供了“弹药库”。

　　更关键的是，特朗普去年底签署的《综合预算法案》允许资本开支与研发支出当年全额费用化，小摩美国团队测算，仅此一项每年就可为标普500每股自由现金流贡献5美元，相当于给回购计划又加了一层“缓冲垫”。

　　但盛宴背后，小摩用连续三张图提醒：回购向来是“顺周期动物”。历史数据显示，回购金额与每股收益的相关系数高达0.8，一旦盈利预期拐头，回购往往比盈利跌得更快。眼下美国CEO信心指数已回落至疫情低点，企业圆桌会议经济指标连续两季处于“收缩”区间，若就业市场进一步降温，企业首先砍掉的就是弹性最大的回购预算。

　　更微妙的是，资本开支正在抬头：设备投资占GDP比重从年初2.2%升至2.5%，美股七巨头过去四个季度资本开支+研发合计飙到4500亿美元，同比多出千亿。现金流就那么多，左手加码资本支出，右手还想维持万亿回购，天平迟早要倾斜。

　　焦点个股

　　黄金股盘前集体上涨，DRDGOLD涨2.4%，泛美白银、哈莫尼黄金、金罗斯黄金、New Gold均涨约2%，现货黄金突破3790美元续创新高。

　　Kenvue盘前反弹超6%，驳斥“对乙酰氨基酚可能导致自闭症”的说法。

　　美光科技盘前涨1.2%，Q4财报即将放榜，获机构上调目标价。

　　波音盘前涨超1%，获乌兹别克斯坦航空价值逾80亿美元订单。

　　百威英博盘前涨约1%，与Netflix宣布展开全球品牌合作。

　　盟云全息盘前大涨20%，提出创新解决方案在量子光学中或有重要应用。

　　大全新能源盘前跌超1.4%，高盛指市场对光伏产业链价格前景过于乐观。

　　台积电盘前涨超2.3%势创新高，传第三代3nm制程较前代涨价约20%。

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